11月14日，首届中国资本市场学术年会在上海开幕。中国证监会主席吴清在致辞中给出了对当前市场阶段的判断：中国资本市场正迈向实现质的有效提升和量的合理增长的攻坚阶段，因此需要更大力度深化改革、扩大开放。 吴清致辞中提出了当前资本市场的六项研究课题，其中“在科学把握节奏的同时加强对大型和新型科技企业发行上市的制度适配性和风险应对机制研究”被明确提及。这意味着，自科创板设立以及新“国九条”系统性重塑监管理念和底层逻辑之后，发行上市制度的包容性仍有进一步释放的空间。与此同时，量化交易、股份减持等制度规则的优化，以及“公平合理的监管安排”，也进入研究清单。 致辞中披露了当前中国资本市场规模，A股总市值突破100万亿元，交易所与银行间市场共同构成的中国债券市场规模超过210万亿元，期货期权品种达170多个。 在投融资结构方面，2024年以来，社保、保险、年金净买入A股超过1.5万亿元，指数、ETF等产品供给持续丰富，长钱长投的制度体系不断完善；今年前九个月，股票、债券等直接融资占社会融资增量的比重已接近50%。“推动中国金融结构迎来深刻调整”，吴清如此描述这一变化。 回报端，吴清指出，新“国九条”颁布两年多来，上市公司分红近7万亿元，约为同期股权融资的3倍，回购注销日益成为部分公司的常态化选择。在A股5500多家上市公司中，新经济领域公司的数量、营收、市值占比均超过一半，上市公司结构正随产业转型同步调整。 “A股市场有2亿多股票投资者、8亿多基金持有人，这一国情市情在全球独一无二。”吴清表示，既要研究借鉴成熟市场发展的一般规律，更要深入研究中国的市场特点和面临的结构性问题，统筹好稳与进、效率与公平、发展与安全等辩证关系。 吴清还指明了目前市场面临的挑战。全球经贸格局和治理体系新旧交替、规则重构，全球资本市场正经历“新一轮的资产再定价、再平衡”；以人工智能为代表的科技革命呈现“大规模、大体量、大投入”特征，各方在技术路线、商业前景及潜在风险上“分歧也在加大”，因此需要“坚持趋利避害，努力实现支持创新与安全可控的动态平衡”；此外，对新质生产力的制度包容性、市场结构和投资者结构、市场内在稳定性和风险防范能力等短板仍待补齐。 据了解，中国资本市场学术年会将常态化、机制化举办。
